俄股基金 漲勢紅不讓

2010-12-20 工商時報【記者魏喬怡／台北報導】本月以來，全球主要股市中，以俄羅斯股市表現最強，才半個月就飆了逾9％！法人指出，受惠於油價上漲、資金行情等有利因素，今年以來俄羅斯基金普遍有雙位數的漲幅，近一個月平均也有5％的漲勢，由於資金行情恐延續至明年，投資人可分批布局俄股基金！

匯豐俄羅斯基金經理人道格拉斯．海佛爾（Douglas Helfer）表示，在眾多新興市場當中，俄羅斯屬貝他值相對較大的國家，利率水準也是數一數二的高，因此明顯可見，在第一次量化寬鬆實施期間（2009/3~2010/4），漲幅最大的贏家就是俄國股市。

另外，今年以來新興貨幣升值壓力普遍較大，為維持出口競爭力，各國政府必須採取干預行動，但盧布今年以來升幅溫和，俄斯政府並沒有干預與阻擋資金流入的必要。在種種有力條件下，一旦近期獲利了結賣壓宣洩告一段落，俄斯股市的資金行情依舊備受期待。

觀察俄羅斯之流動性，到今年5月底止，降息循環才告一段落，為金融海嘯過後，貨幣政策進程較落後的國家。道格拉斯．海佛爾預估，俄國可能要到明年第2季才會開出升息的第一槍，資本市場將維持高流動性，加以油價上漲促進油元外匯及企業獲利大躍進。根據過去經驗來看，這對股市將產生高度激勵作用。

富蘭克林華美新興市場股票組合基金經理人張森貴表示，未來以東歐股市為首的俄羅斯將可望受惠於：一、油價漲升趨勢；二、國營企業私有化和加入WTO之題材，吸引外資流入，營造對投資人更友善的環境，提振股市本益比；三、舉辦世足賽將增強基礎建設，與改善投資環境；四、本益比低具吸引力；五、距金融風暴前高點尚遠，有補漲空間。